周三沪铜主力2009合约冲高回落，日内最高52700元/吨，最低52090元/吨，收盘价52130元/吨，较上一交易日收盘价跌0.11%；外盘方面，LME铜高开低走，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6483美元/吨，日跌0.26%。

市场焦点：（1）当地时间周二(7月14日)，美国总统特朗普宣布，他已签署一项法规，将对“协助限制香港自治”的中国实体和个人实施制裁。

现货分析：7月15日，现货1#电解铜报价51270-52550元/吨，均价52460元/吨，日增350元/吨。现货也暂显全面升水走高的局面，但铜价依然高企，货源尚且表现宽松，成交暂难明显有提升，换月后恐仍只能维稳于小幅升水的格局，供需拉锯的态势也将延续。

仓单库存：周三沪铜仓单合计65024吨，日增12450吨；7月14日，LME铜库存为168225吨，日减8125吨，连降20日。

主力持仓：沪铜主力2009合约前20名多头持仓73338手，日减2502手，空头持仓72317手，日增359手，净多持仓1021手，日减2861手，多减空增，净多减少。

行情研判：7月15日沪铜2009冲高回落。美国干涉中国香港问题，以及中美南海争端再起，令市场风险情绪受到打压；同时下游需求进入传统淡季，需求表现较弱，沪铜库存持续回升；并且精废价差进一步扩大至3000元/吨左右，废铜替代作用将逐渐显现，限制铜价上行动能。不过全球货币宽松政策下，通胀预期仍存；同时智利铜矿生产受疫情影响加重，预计三季度铜矿供应紧张持续，铜冶炼产量将继续受抑，对铜价形成支撑。现货方面，货源尚且表现宽松，成交暂难明显有提升。技术上，沪铜2009合约缩量减仓，市场交投趋于谨慎，预计短线震荡调整。操作上，建议沪铜2009合约可在51800-52800元/吨区间操作，止损各150元/吨。